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以下为戴小京发言实录：戴小京：尊敬的各位领导、各位业内同仁、企业同仁，尊敬的康总、各位来宾，首先，请允许我再一次对各位远道而来参加发现资本市场新价值论坛表示感谢！中国的资本列车正以更加开放的姿态与世界经济进一步接轨，展望未来，深化改革和加快开放，给中国资本市场带来更多创新模式和先进理念的同时，也会让国内投资者面临新的挑战。

人口老龄化、缺乏革命性的新技术拖累全球潜在经济增速，当前贸易摩擦加剧经济下行趋势，“低增速、低通胀、低利率”或成为中长期趋势。宽松货币政策可以熨平经济周期，推动实际GDP增速重回潜在增长率。但中长期的潜在经济增速取决于生产要素投入和全要素生产率：一是老龄化趋势明显，欧盟和美国劳动力占比分别在2000年和2010年左右迎来峰值，而全球劳动人口也在2015年迎来拐点，劳动力供给下行必然拖累全球产出。

如果参照电动车的补贴标准，这款客车未达到国家补贴门槛。依据2019年3月财政部等四部委发布的《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，纯电动乘用车获得补贴的门槛为续驶里程250千米。而南阳市购买的氢能源客车，依靠电能只能续驶60千米。

二是缺乏革命性的新技术，20世纪的铁路、电气化和计算机以及21世纪初的互联网是经济增长的核心驱动力，一方面新技术大幅提升了人类生产效率，另一方面又带动了大规模的固定资产投资，当前信息技术红利耗尽对经济的供给和需求均产生负面影响。三是贸易摩擦破坏全球价值链分工，当前中美、美欧、美日以及日韩之间均出现贸易摩擦，征收关税损害了全球贸易分工体系，这将进一步加剧经济衰退。根据IMF估算，到2020年，目前已加征的关税和宣布将实施的关税将导致全球GDP下降0.8%。经济增速下行意味着实体投资回报率下滑，没有配套改革措施的货币宽松抑制实体企业贷款需求，宽货币到宽信用传导渠道阻塞，实体经济难受益。过度充裕的资金涌入金融市场，不断加深货币市场负利率程度，截至2019年8月初，全球约有15万亿美元的债券收益率为负值，约占全球债券总规模的四分之一，2019年8月丹麦日德兰银行甚至推出了全球首个负利率贴息房贷业务。“低增速、低通胀、低利率”正逐渐成为全球经济的新常态。

4）全球经济下行压力加大，周期性因素、贸易摩擦冲击叠加各国政府改革乏力，各国央行加码宽松的货币政策，降息潮涌现，以刺激投资和消费。人口老龄化、缺乏革命性的新技术，“低增速、低通胀、低利率”或成为中长期趋势。9月18日美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点至1.75%-2.00%，欧洲央行将存款便利利率下调10个基点至-0.5%，并重启QE。印度、埃及、土耳其、智利、墨西哥等新兴经济体央行均已开始降息。但当前世界经济处于长期债务周期顶部，没有配套改革措施的货币宽松将利好资本市场，但对实体经济的促进作用有限，且将进一步加剧贫富差距，割裂全球经贸体系，因此需要在加强逆周期调节的同时配合结构性改革提升经济潜在增长率。

另一名公交司机表示，目前，电费成本由公交公司承担，氢气成本暂时由青年汽车全额补贴。“因为公交公司的领导担心（加氢气）花费太多导致对方反悔，所以要求司机尽可能充电。”这名司机表示，青年汽车很负责，派驻了几十名员工在卧龙公交枢纽常驻，“平均每辆车都有一个人盯着”。有时汽车会在半路抛锚，这些工作人员会立刻赶到，处理包括线路、电池、氢转电设备在内的一系列问题。