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下游渠道端：现阶段国内宠物食品市场发展还处于初期，行业进入壁垒也较低，企业的定价能力和自主经营渠道的能力较强，现在主要销售渠道包括专业渠道、商超渠道、线上渠道。专业渠道：面向收入较高的消费者，通过经销商在宠物食品专卖店等进行销售，一般销售如“皇家”“普瑞纳”等国际知名品牌，具有利润高的特点。

推荐标的：佩蒂股份、中宠股份。报告正文1全球宠物市场：美国成熟占比高，中国崛起规模大（一）国际宠物规模稳定增长，北美占比最大国际市场宠物食品历史悠久。宠物一般指出于非经济目的而饲养的，作为人类伴侣动物的狗、猫、淡水观赏鱼、鸟、爬行动物等。宠物行业则是指与宠物有关的宠物食品、宠物医疗、宠物服装、宠物窝笼、宠物用品等所有行业。1860年美国电气工程师JamesSpratt发现并发明专门的宠物食物，自此，宠物行业从宠物食品开始逐步发展和完善。

目前，业界对AI的理解和运用更多停留于单功能的产品层面，比如一个企业在某些流程环节引入了AI的辅助，例如引入人机交互、人脸识别，但这样的企业还不能说是人工智能企业。整个业界对于AI的理解应该更深一些，让AI驱动行业核心决策系统的优化，把AI的优势和革命性发挥到最大。

与此同时，2017年乌镇围棋峰会上，AlphaGo以3：0的总比分战胜排名世界第一的世界围棋冠军柯洁，引发全民关注。“人工智能是否已全面超越人类”，“人工智能会不会取代人类”等问题也成为热点话题。也是从那一年开始，人工智能风起云涌。一夜之间，仿佛所有的公司都变成了人工智能公司。资本、人才向人工智能领域快速涌入。“人工智能”成为科技界、学界、企业界最热门、最受追捧的词汇之一。各大互联网公司都大力加码推进人工智能研发。腾讯创始人马化腾也曾公开表示，如果只能投资一个领域，从他自身所处行业出发，他最关注的是和信息技术相关的AI产业。在国际上，科技巨头Google、IBM等对人工智能的研究已逾十年，近几年部分研究成果已经进入商业应用。

相较于市场上其他咬胶类的产品，公司在其产品研发与专利上具备有相当的竞争力。公司2014年至2016年间，投入的研发费用每年占总营业收入比例约3%~4%，以保证企业研发进度及相关业务稳定有效的开展，2017年研发投入费用超过2000万元，远超行业平均水平。截至2017年12月31日，公司研发人员共有110人，占公司总人数5.58%，公司同时计划将升级改造其研发中心并加快对宠物专业人才及相关管理营销人员的引进与培训，以加速升级其产品线并提供更优质产品。

近期，德豪润达筹划对雷士照明控制的在中国境内的制造业务及相关企业的并购事项，该事项构成重大资产重组，公司股票于1月26日停牌。6月30日，德豪润达公告，称因标的公司的股东雷士照明控股有限公司（以下简称“雷士照明”）为香港联交所主板上市公司，其转让标的公司股权构成香港上市规则下的非常重大出售事项，因而需取得香港联交所同意，雷士照明已聘请相关香港中介机构开展工作，并就上述非常重大出售事项与香港联交所进行沟通，但截至目前，本次交易尚未获得香港联交所同意，相关工作尚在进行中，具有不确定性。