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那么，有没有可能是营业成本快速上升造成的？我们认为这种可能性不大。我们考察了往年中小创的营业收入增速与营业成本增速的走势对比，发现两者的增速呈现基本同步状态。营业收入增速提高的时候，营业成本增速也相应提高，反之亦然。当前的业绩快报虽然没有公布2018年的营业成本，但根据以往的规律，两者仍然应该是同步变化。

责任编辑：张恒前三季经济亮点提前看：工业利润增速仍快步走、企业负债率稳步降一方面是工业企业利润增速仍然快步前进，一方面是去杠杆成效显著、企业资产负债率稳步下降，前三季度的实体经济发展质量继续优化。国家统计局今年9月27日发布的工业企业财务数据显示，1-8月份，全国规模以上工业企业利润总额同比增长16.2%。虽然这一增速比1-7月份减缓0.9个百分点，但仍处在较高水平。其中，8月份利润同比增长9.2%。

有没有可能是商誉减值的缘故？答案是：商誉减值有部分影响。我们在2月10日的报告《商誉风险全面暴露，成长股考验“成色”——2018年A股业绩预览》中已经测算过：2018年，中小板商誉减值350亿元左右，创业板商誉减值在450亿元左右；2019年，中小板商誉减值规模上限约200亿元，创业板商誉减值规模上限约350亿元。而2017年，中小板商誉减值为105亿，创业板商誉减值为125亿元。2016年及以前的商誉减值规模基本可以忽略。将商誉减值影响消除后，2018年中小板的营业利润增速由之前的-19%上升到-11.7%，而创业板的营业利润增速由此前的-43%迅速回升到12%。可见商誉减值对营业利润有较大影响。但是，即使扣除了商誉减值的影响，我们发现两个板块的营业收入与利润的增速仍然呈现背离状态。

“那段时间丽江市场好，所以雪山艺术小镇刚开盘的时候还是不错的。”阳光100常务副总裁范小冲对记者说。小镇内有商家对记者说：“当地商家很喜欢李亚鹏这种烧钱的营销方式，但动辄几十万上百万地砸出去，营销费用太高了，也难以持续。包括小镇里的绿化，原来都是花团锦簇的，做得非常漂亮，现在已经看不到了，冬天还会显得有点凄凉，这样砸钱也是项目后来出事的原因。”

尹生：这个很难说，举例来说，好比打车业务，能不能找到比较好的方式，安全问题能不能比现有状况改善一点，行业成本比如司机佣金率降下来以后还能有利可图等。需要找到相对稳定的模式以后再去扩张，在这之前不要大规模扩张，我觉得美团可能已经有意识地在这样做，但它的边界可能不像我们传统上认为的基于某个现有的有形的业务形态确定的边界，它对边界把握的要求会非常高，哪些业务该做或不该做，哪些业务可能到一定阶段以后不适合做了，这些都需要建立一套指标。通过几年检验，最后这可能就是它的核心武器了，别的公司不一定知道这些诀窍，所以我觉得美团现在抢到一个非常好的位置，接下来，无论是美团还是阿里，都取决于它们能不能在自己整个生态生产率方面建立优势。生态生产率的优势有多大，决定了公司能走多远。■

汇总来看，洛阳银行被处罚的原因主要涉及：信息收集与核实、授信审查、授信后监测、逾期管理等方面。据公开信息粗略统计，洛阳银行近两月间被罚款金额已达442万。除此之外，天眼查数据显示，洛阳银行今年来因借款合同纠纷、票据、缔约过失等原因牵涉多起诉讼。