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第四，建立完善有中国特色的公司治理结构。郭树清谈道，公司治理不健全一直是我们的内在隐患，某些机构大股东操纵和另一些机构内部人控制造成巨大损失。由于绝大多数金融机构，具有较强的公众利益相关属性，所以应当更加重视公司治理结构。建立现代企业制度和加强党的领导必须一以贯之，形成各公司治理机构积极配合、相互制约的机制。要落实杭州峰会宣言，将20国集团与经合组织达成的公司治理共识率先在金融业得到落实。

3． 应对策略：坚定信心，保持耐心跟踪贸易摩擦的进展。前期报告《小心溜车-20190421》《这波调整的性质及前景-20190505》、《耐心和信心-20190512》中我们分析过，上证综指2440-3288点是牛市第一阶段的上升浪，这期间盈利仍在回落，但政策面和资金面好转，市场上涨体现为估值修复，是轮涨普涨的行情。从4月8日3288点以来的这轮市场的下跌，本质是基本面没跟上导致的牛市正常回撤，5月以来公布的4月数据验证了前期报告对基本面的判断，出口、消费、工业增加值以及投资等基本面数据均回落，市场的下跌也已经出现。并且贸易谈判出现波折加剧了市场下跌的速度，5月10日美方已将2000亿美元中国输美商品的从10%上调至25%，引发市场大跌，5月15日美国商务部把华为列入“实体清单”，对华为公司实施出口管制。未来关系演变仍然存在很多不确定性，并且贸易摩擦再次出现波折也影响了近期的人民币汇率。2018年贸易摩擦不断加剧期间，人民币汇率出现贬值，美元兑人民币汇率从18年年初的6.4左右升至18/11最高的6.96。18年年末至19年4月期间，经贸问题有所缓和。在19年1月前后开启了一轮关键的高级别谈判，双方就主要问题达成原则共识，经贸问题的缓和推动人民币汇率升值，美元兑人民币汇率也从18/11最高6.96回落至19年4月末的6.7左右。然而随着近期贸易摩擦再度升温，人民币汇率贬值压力增强，美元兑人民币汇率再次升至6.88。回顾历史，人民币汇率快速贬值阶段A股往往同步下跌。典型如15/8-16/1期间，美元兑人民币汇率从6.1升至6.56，期间上证综指从15/8月初最高4184点跌至16/1的2638点，累计跌幅约37%。其中在15/8/11-15/8/28期间，美元兑人民币汇率迅速从6.11升至6.4，人民币快速贬值导致股市大跌，上证综指在15/8/18-15/8/26的7个交易日中跌幅26.7%。在18/2-19/1期间，美元兑人民币汇率从6.4升至最高6.96，期间上证综指从最高的3587点跌至19/1最低2440点，跌幅约32%。人民币汇率贬值压力也会引发外资加速流出，如15/10-15/12人民币贬值压力较大时期陆港通北上资金三个月累计流出262亿。从今年4月18日以来人民币贬值压力也在加大，4月以来陆港通北上资金净流出规模也已经达到544亿。贸易摩擦的波动有可能导致未来市场调整的时间和空间进一步延长。

沪伦通长期利好资本市场，短期来看，由于东向业务不具备融资功能，个人投资者参与门槛较高、参与度低，因此对A股资金面的影响极其有限；从长期来看，沪伦通开通将推动我国资本市场加快对外开放，丰富国内企业融资渠道和投资者投资工具，亦将加速人民币国际化进程。

周一（11月26日）经济数据08：30 日本11月制造业采购经理人指数初值17：00 德国11月IFO商业景气指数德国11月IFO商业现况指数德国11月IFO商业预期指数21：30 美国10月芝加哥联储全国活动指数23：30 美国11月达拉斯联储制造业指数

“中海油曾经有意将规划建设的鄂尔多斯经大同到天津的煤制天然气输气管道向南延伸至宁夏，但是就是因为宁夏自治区不能满足为其配置煤炭资源，所以最终管道延伸计划没有成行。”上述能源企业负责人向记者表示，其实这种“资源换项目”，并非只有中海油，也并非只在鄂尔多斯，但是问题是在很多企业拿到资源之后，项目却取消或“烂尾”。

随着近几个月国家外汇管理局取消QFII/RQFII投资额度限制、MSCI扩容等，境外资金开始加速流入A股，美的集团的被持股比例已在不断接近“禁买线”。事实上，今年初，美的集团和大族激光都是外资的“团宠”，它们的被持股比例均达到了《深圳证券交易所合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者证券交易实施细则》规定的26%“披露线”。之后，随着外资的不断流入，大族激光率先达到了“禁买线”。但或是受大族激光买盘被禁止的影响，外资持有美的集团的比例也开始逐渐下滑。截至7月16日收盘，外资持有大族激光和美的集团的比例均已降至“披露线”以下。但到9月12日，美的集团的持股比例再次越过了“披露线”。至12月3日，外资持股比例攀高至27.31%。