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2002年，随着A股市场的发展，基金管理行业朝阳初升，可能无限，引无数豪杰心驰神往。杨东肩负起了兴业证券进军公募江湖的重任，开始筹建兴业基金（后改名为兴全基金）。杨东找了两位得力助手，一位是他复旦大学的师弟杜昌勇，一位是他投资生涯相知多年的好友王晓明。杜昌勇负责宏观研究，王晓明负责二级投研，杨东负责统揽全局，三人组成了铁三角般的投研组合。也许三人当时也未想到，这一合作就是十年，十年起伏波荡，十年惊喜交并。

关于如何打仗，浅雪讲了一个更细节的例子，阿里大战eBay时，多渠道B2B媒体公司——环球资源也是强劲对手。阿里巴巴集团前副总裁、阿里国际公关团队负责人波特·埃里斯曼曾经回忆与eBay大战胶着时，不惜与环球资源联手合作，甚至承诺将阿里的展会展台临时转让给环球资源。

2017年去的是交易杠杆，与之对应的是短期资金成本抬高、提高了债券交易机构加杠杆的成本，而债券交易机构降低债券配臵杠杆显然对于债券市场是利空的。2018年去交易杠杆基本结束、开始去的是金融杠杆，与之对应的是短期资金成本下滑，另外表外融资快速萎缩、开正门堵偏门、地方政府和房地产企业通过银行和债券市场补充资金，短期资金成本下行、非标萎缩导致资金被动流入债券市场显然对于债券市场是利多的。

公告中所提及的营业执照、汽车生产资质申请所需的时长，以及货币支付是否能够一次性到位，都在压缩博郡规划的量产冲刺时间。此外，参考实现量产的蔚来、威马、小鹏等企业的融资金额，博郡亦将面临来自资金方面的考验。全联车商投资管理有限公司总裁曹鹤对《商学院》记者表示，目前整个造车新势力的商业模式并未成熟，要依赖不断的资金投入维持运营，更偏向于资本模式，也就是说谁能够抢先吸引大资本力量，谁就能活。曾丕权则认为，对于包括博郡在内造车新势力企业来说，资金风波是必然的，因为资金是其活下去的唯一标准，资金流是最核心的东西，接下来才是技术。比如传统车企所实行的半年付一次款、一个季度付一次款亦是出于保证资金流的考量。

本次重组完成后，银星能源的应收账款、债务、资产负债率等指标将大幅上升。备受关注的是标的资产盈利能力波动频繁。2016年至2018年，标的实现的营业收入分别为41.71亿元、56.24亿元、67.14亿元，对应的净利润为2.67亿元、0.98亿元、1.24亿元。对比发现，近三年，标的营业收入稳步增长，而净利润则大幅波动，2017年较上年大降63.15%。去年，虽然净利润同比增长25.77%，但仍然不到2016年的一半。

同很多企业家接触下来发现，最近出现风险的企业，并不是说没有资本意识，而是把资本这个事理解得太简单了。例如为了融资不顾一切，没有把工具选择好、没有把节奏安排好，以至于造成今天股权质押出现了非常大的问题。我们一方面要看到危机，看到严峻的形势，但另一方面也要看到机会，特别是企业家，要以积极、乐观的态度对看待危和机。