csct002渚光绪中文字幕

王振辉回顾了京东物流的发展历程，早在2007年，京东就开始自建物流体系，2012年8月，正式成立注册“京邦达公司”，到今年已经7年。从2016年第一届峰会发布“京东物流”品牌，明确“开放化、智能化”战略，到2017年4月京东物流集团正式成立，再到2018年10月第三届峰会首次提出搭建全球智能供应链基础网络（GSSC），2年多来京东物流服务客户超过20万，外部收入增长近8倍，占总体收入近40%。

15至17年，公司研发费用分别为9.88亿元、9.90亿元、10.18亿元，占比营业收入为12.33%、10.96%、9.11%。这在同行业是一个怎么样的水平，我们可以通过对比判断。同期，国内主要竞争对手的乐普医疗（SZ：300003），研发投入分别为1.72亿元、2.25亿元、2.89亿元；营收占比分别为6.23%、6.49%、6.37%。

原本，消费者如果无法通过店家维权成功，还可以寻求第三方的支持。当下并不缺乏第三方监管平台，消费者协会、仲裁机构、市场监督管理部门等都具有监督权，消费者权益保护法也足以为每一位买家提供法律支撑。但政府部门在许多维权事件中回应迟缓、效率低下使得法规和监督权在执行层面上失灵，最终造成了消费者求告无门，只能陷入付出尊严、靠民间舆论场维权的被动局面。

专项债流向基建的比例可能有所上升，但预期不宜太乐观。对于专项债的乐观预期来源于今年财政部开始重视新增专项债的投向。9月4日的国常会特别提出提前下放的专项债不得用于土地储备和房地产相关领域。在此背景下，市场对四季度专项债的预期开始升温，然而至今为止（2019年11月11日）并未有提前下达的新增专项债发行。我们认为，专项债从土储、棚改向重大基建项目的大规模转移很难实现，一方面因为财政部门做土储和棚改等项目的投资驾轻就熟，对于重大基建项目的经验相对较少；另一方面，要解决财政部门项目不足的问题可能就涉及地方政府各部门之间的沟通，中间也会有一些阻滞。因此我们认为实现专项债大规模流向基建项目并非朝夕之功，或许这也正是四季度的新增专项债迟迟未见音讯的原因。

流动性动态监测可转债可转债市场回顾11月11日转债市场，平价指数收于90.35点，下跌2.24%，转债指数收于111.33点，下跌0.62%。181支上市可交易转债， 19支上涨，162支下跌。其中，新泉转债（2.81%）、天康转债（1.78%）、利欧转债（0.76%）领涨，蓝思转债（-4.80%）、凯龙转债（-4.62%）、广电转债（-3.56%）领跌。181支可转债正股，15支上涨，166支下跌。其中，新泉股份（10.02%）、太阳纸业（4.08%）、中化岩土（2.96%）领涨，大丰实业（-6.83%）、蓝晓科技（-5.95%）、创维数字（-5.92%）领跌。

第四个感受，引入订单农业呼应了2018年中央一号文件指出的要进行“订单农业+保险+期货”的试点。从美国的农业风险保障经验来看，完整的农业风险保障体系要通过保证粮食销售和提供价格保险两方面结合起来，才能保障农民的基本收入。曾经，为了保障农民收入，国家在玉米、大豆等主要粮食品种实行临储收购。收储政策确实保护和提高了农民的收入，但是它的代价是高昂的财政支出，所以国家才要进行改革。改革之后，我们就要同时解决农民卖粮的问题，和粮食价格波动问题。也就是说，期货市场要在对农业保险，特别是收入险和价格险提供价格信息，以及为保险保费提供科学依据的同时，还要帮助农民把粮食销售出去，稳定收入，甚至提高收入。