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图表20 PP下游开工率资料来源：Wind，中投期货研究所行业利润水平方面，2018上半年，PE下游利润整体处于相对合理水平，而PP下游部分行业严重的供应过剩导致亏损局面。以BOPP为例，由于前期产能的恶性扩张造成供需失衡，产品利润空间遭到极大挤压，厂家库存甚至超出正常水平三倍以上，目前已出现大规模停产现象。除此之外，工业品进入到主动去库阶段，一定程度上压制了产业对原料的需求。

以优信二手车为例，2018年6月，优信二手车登陆美国纳斯达克，成为中国二手车电商第一股。而此前优信公布的招股书数据显示，2017年、2016年优信运营亏损分别为18.23亿元、12.52亿元，净亏损分别为27.48亿元、13.92亿元，亏损额在逐年递增。管中窥豹，优信作为一家金融属性强于二手车电商属性的公司，起步并不被资本市场看好。

证监会认为，这对进一步丰富资本市场投资主体，拓宽资金入市渠道，优化资本市场结构，提高资本市场对外开放程度和国际化水平，具有重要意义。需要说明的是，本次开放的外国自然人投资者，其本国证券监管机构必须已与中国证监会建立监管合作机制，相关投资者开立A股证券账户的，必须遵守我国证券法律规定，适用统一的交易、结算、登记及资金存管等制度规则。

黄海峰表示，整体基本面及货币政策对债市较为有利，特别是中短端品种，受益于持续宽松的流动性环境，绝对收益率水平可能继续处于较低水平。“将充分挖掘中高评级优质信用债投资机会，尽量利用好杠杆空间，同时，为控制组合波动和回撤，投资组合的平均剩余期限控制在2年以内。”

图表19 塑料制品产量资料来源：Wind，中投期货研究所PP下游非耐用消费品占比小于PE，受宏观面影响更为明显，今年下游行业整体开工率与往年同期相比处于低位。由于春耕已经结束，对种子、化肥包装的需求下降，塑编开工率逐渐回落。汽车、家电等行业的产销量均出现走弱，对共聚注塑产品的需求形成拖累。从季节性规律上看，PP下游相对PE来说，季节性特征较为弱化。夏季受工厂限电影响，通常7—8月为一年中需求相对平淡的时期，之后需求随着开工逐步恢复，预计下半年需求整体好于上半年。

分析师点评美银美林的首席投资策略师Michael Hartnett称，他建议投资者现在应该持谨慎立场，因为他并不认为股市已经见底。Hartnett表示：“我们仍旧保持看空立场，原因是从投资者头寸来看，资产市场的‘大低点’还没有到来。”瑞银（UBS）策略师在最新报告中指出，全球市场正期待扩张势头延续至2019年，不过牛市可能正逐渐接近尾声，明年周期出现转向的风险很大。