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主持人：能不能做一下经验分享？孙伟：套利这块，我们更多是做产品，产品其实在ETF这块，作为业内最权威的不管是第三方评价机构，还是说一些大家熟悉的金牛奖，都会更多考虑ETF跟踪效果，跟踪误差对于ETF是最核心的投资效果，尤其是作为底部资产和一个平台的东西，在上面可能会做很多的衍生工具，不管场内还是场外，甚至包括您说的一些套利，ETF也分成高效和非高效，可能大家做高效的ETF主要像沪深单市场ETF，以及深交所模式（英文）ETF，可能是大家做的相对比较多，因为可能在流动性方面，在成交的有效性都会强一些，南方也是，因为我们长处就在于跟踪精度这块也是非常领先的，套利这块，像宏量资本他们专业做高频套利的，包括和期限配对套利，其实还有会做一些停复牌套利，玩法非常丰富多样，这种相互之间都可以进行一些结合操作，但是根据来说，投资者对我们诉求，还是说你的跟踪要精准，流动性要好，我们在跟踪精准这块，流动性好这块，其实我们看到今年以来不光是ETF总量规模增加非常多，例如500ETF今年其实从最近一个季度以来，应该日均成交额在十亿以上，有一天到了48亿，当天进了接近40亿申购金额，现在很多的套利者也在去做这些频率，同时我们也找了很多做事商帮我们做事，为大家提供非常好，不光是显性流动性，还是大家在真正有需求的时候，能够瞬间放出比较大的量。

利润表显示，来伊份2018年营业成本为21.82亿，较上年同期上涨7.8%。其中销售费用12.75亿，较上年增长15.3%；管理费用4.36亿，较上年同期增长28.6%。综合来看，2018年营业总成本为39.14亿，较上年同期增长11.8%，超过了38.91亿的营业总收入。

股权质押，是把双刃剑。一方面它是上市公司股东最常见的融资手段，但另一方面，当股价下行，它很可能变成定时炸弹。市界（ID：newsseeker）统计发现，当前，A股99%的股票都涉及股权质押，未解押总市值超过5万亿元，其中，141只个股整体质押比例超过50%。此外，今年下半年，股票质押将迎来解押高峰。

简评营收稳健增长，业绩大幅减亏，经营效率明显提升2019年一季度公司实现营业收入4927.72万元，同比增长14.57%，营收规模持续向好，实现归母净利润-2511.57万元，虽仍为亏损，但由于一季度为公司旅游淡季，仍实现了21.31%的同比较大幅度减亏，反映公司经营能力全面改善；从期间费用率来看，Q1销售费用率和管理费用率均实现大幅下降，销售费用率4.20%，同比下降约2.64pct。管理费用率19.09%，同比下降约4.46pct，降费幅度均较大。财务费用率0.37%，同比提升约0.19pct，主要系公司部分项目尚处建设或培育期，报告期内新增贷款导致利息费用增加所致。总体上看，销售费用率和管理费用率的大幅下降反映出公司经营效率迎来预期中的大幅改善。且Q1时公司的毛利率为-24.07%，去年Q1毛利率为-39.54%，也印证公司的经营效率开始出现改善；从重大指标变动来看，预收款项同比下降47.45%，主要系酒店预收房款及门票款同比减少。购建固定资产、无形资产等长期资产支付现金同比下降75.17%，主要系各类工程款同比减少，且本期新增借款取得的现金同比下降83.4%，借款明显减少，公司整体的经营状况从建设支出较多逐渐转入稳健经营。

周二FOMC票委罗森格伦在2019年亚洲投资论坛上发表讲话，对美国经济发展前景进行预测，他预计接下来三个季度经济增速或接近2%-2.5%，通胀水平也与预期相符。同时，罗森格伦指出美联储资产负债表是未来重要的资产工具，对美联储来说增加国库券比重、降低资产负债表所持资产存续期可能很重要。

在进入第四个十年之际，平安构建了8大研究院，近50个实验室，以年收入1%的科技研发投入聚焦在金融科技、医疗科技和智慧城市三大领域。中国平安过去十年的“科技+金融”战略，正在被“科技+生态”所取代。算法即效率，效率生智慧，智慧济天下。世界，因此变得更加美好有趣。