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责任编辑：郭建另外，今日凌晨美联储公布的褐皮书报告，也显示出对于美国经济前景的担忧。尽管美联储多数地区近几周仍报告经济温和至适度扩张，但对美国企业成长前景的乐观情绪已开始消退，一些企业的乐观情绪已经减弱，原因是关税、利率上升和劳动力市场约束的影响加大了不确定性。褐皮书对于经济预期并不乐观，这暗示美联储利率成为重大影响，降低了投资者对于后市美联储继续加息的预期，支撑金银反弹。

确实如此，白云山收购医药流通业务使得现金流恶化，因为医院的定价权更强。看国药控股（01099.HK）的现金流，2019年一季度现金流也是大额的负数，自从实施两票制，国药控股现金流明显变差（以前都是超过净利润1倍），但全年仍是正向现金流（2018年恢复到净利润的62.5%）。往往是一季度为全年最差，二季度改善，四季度最好，推测应是医院的结账周期导致。相信白云山流通业务的现金流也会呈现这个规律。但值得注意的是，国药控股现金流的变化影响了其估值，导致从2016年25倍PE 降低到目前的13.5倍PE。

福建、河南、湖南、四川、甘肃五省水利厅负责同志在会上作交流发言。水利部有关司局负责同志在主会场参会，有关省（自治区、直辖市）、新疆建设兵团水利（水务）厅（局）、各流域管理机构有关负责同志在各自分会场参会。责任编辑：赵明国务院新闻办公室于今日上午10时举行新闻发布会，国家统计局新闻发言人刘爱华介绍2019年4月份国民经济运行情况，并答记者问。

美国正与加、墨重新谈判北美自由贸易协定，把谈判结果与钢铝关税豁免挂钩。美国把对欧盟的关税豁免期限暂时延长至6月1日。欧盟本月18日说，美国钢铝关税使欧盟出口商每年增加16亿美元成本，假如美方不予欧盟“永久豁免”，欧盟可能从6月20日起对美国蔓越莓、葡萄酒、玉米、花生酱和钢材等产品征收25%关税。

高盛并购部联席负责人卡尔（Michael Carr）认为，整个2018年及此后，行业结构性变化推动战略性交易占领市场。技术断裂和人口迁移促使众公司作出决断：是吃掉别人，还是被人吃掉。在美国和欧洲等成熟市场，则是“交易催生交易”。卡尔解释说：“甲公司想收购一笔资产，而乙公司也想买下，败者可能只好变卖自身。”

贵州茅台厂区 文静摄预收帐款持续下降在白酒强势企业中，预收帐款往往作为“蓄水池”可以调节当季和下季营收，预收帐款被确认为销售收入的时间节点，可以提前或延后财报披露的财务状况。长期以来，贵州茅台每年四个季度的业绩波动不大，这和其庞大的预收帐款，即经销商提前打款可以平滑业绩不无关系。以2017年为例，该公司第一季度期末，预收帐款余额高达189亿元，甚至超过了当季营收133亿元。随后，去年的半年报、三季报显示，该公司的预收帐款期末余额均维持在177亿元-178亿元高位。