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扩大的财政赤字增大了供给，美联储缩表减小了需求，再加上各国政府在2014年后不断减少的美债，都会在一定程度上让债券承压，推高收益率。关键的破坏点升高的汇率，和升高的利率是对大循环最大的威胁，这也是需要关注的。升高的利率不仅增加财政还债的压力，还会增加企业还债，房贷，助学贷款，消费贷款等一系列的贷款压力。因为在金融危机后，四轮的QE大家在低利率的环境生活惯了，和美股不断攀升的财富效应，现在美国的信用卡债务，助学贷款数等都已经是新高。

投机性资本的流入构成了一个增强型的反馈回路，越多的投机性资本流入，进一步提高了会汇率，而升高的汇率进一步吸引了投机性资本的流入。但同时这也是有反作用的，当投机性资本的流入，不断升高的资本流入的积累会推升本币上升的循环，而本币的升值又会降低实体产业出口的利润，影响经常账户，从而在一定的时机，造成N的非投机性资本倒转。不断增高的利率也会提升实体企业的成本，拖缓经济，造成资金外流，交织在一起损害整个循环的发展。

目前在上市等候名单中，排队在纳斯达克上市的中国公司还有很多，下半年中国公司赴美上市步伐依然强劲。中国证券报：小米和美团等独角兽近期集中赴香港上市，您对此有何评价？罗伯特·麦柯奕：香港是很好的市场，也是很有竞争力的市场，今年香港允许拥有双重股权结构的公司在港上市，为很多公司提供了良好机会。纳斯达克在双重股权结构探索方面，也已有成熟的经验。具有全球战略眼光的公司，在香港上市之后，还可以登陆纳斯达克，这将是很好的国际化布局。

华为的巨轮轰隆隆碾过，却不屑向被压倒的小草说一声道歉！于是，所有小草都生气了。再大的企业，也是由一个个劳动者组成的；再大的道德光环，也不能侵蚀一个公民的尊严和人身自由。来源：每日经济新闻每经记者 段思瑶 每经编辑 范文清图片来源：视觉中国曾依靠“国民车”夏利被广泛熟知的一汽夏利，正在黯然退场。

财政空间有限，里根上台时debt/gdp在32%左右，而现在已经高到了105.4%，虽然距imf的测算还有一定的财政空间，但是现今按照一般经济学，财政政策应该是反周期调整的，而不是继续扩张。产出缺口拟合，OECD的数据，美国2018年的产区缺口是为正，而里根上台的时间产出缺口一直在下降。

如此一来，商业会进入到下一个阶段，从服务提供商，变成利润更高的产品提供商。在自家平台上，销售由自家认证过的潮鞋产品。其实还是提供服务，但是从鉴定服务变成了鉴定+零售服务。于是，原本是裁判员的，变成了裁判兼职运动员。亚马逊这样的公司，没有做鉴定服务，不会是没人想过，而是各种原因放弃对这种商业模式的追求。