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在高收益债市场，约15%以上的债券来自于页岩油气公司，并集中在CCC评级领域。它们中的多数仍无法在当前油价与经营环境下维持正现金流。而从加息周期开始以来，由于其浮动利率和更优先的信用保障而广受追捧的杠杆贷款 （Leveraged Loan）市场，已经出现了信用基本面快速恶化的势头。对债权人保护条款大幅简化的低门槛（Covenant-lite）贷款现在占据了市场存量近80%，而在十年前还不到20%。此外随着企业在融资收购兼并活动中愈发激进，以债务/EBITDA比率高于六倍发行的高杠杆贷款所占比重亦节节攀升。

最后简单讲一下现在的情况。我们现在考虑的，过去十几年中国基础货币的供给的增长或者减少在很大程度上面都是和外汇储备的变动是有很大关系的，这个原因也是因为我们刚才讲到的汇率制度和结售汇制度决定的，这个制度有好处的，让我们整个物价走平，货币控制变得非常的平稳，相对比较平稳的，过去十几年当中货币政策总体来讲是非常有效的。这是有好处的。

深圳中原董事总经理郑叔伦认为：“从10月以来全国市场看，房企拿地热情显著下滑，流拍率增加，虽然深圳市场目前表现较好，但开发商对于拿地普遍都更为谨慎、更为理性。”深圳最近放宽豪宅认定标准后，二手房市场成交转暖、新房项目扎堆入市。深圳楼市火热的背后，拿地的开发商们也更会精打细算。

（二）宏观政策对冲力度加大，上市公司业绩有望改善融资环境改善将缓解资金压力。稳健的货币政策更加灵活适度，资金投放将更加精准有力，流动性有望保持合理充裕，公司的融资环境将得到持续改善。一季度数据显示，深市公司筹资活动现金流入整体大幅增加，政策效果的有效性和针对性初步显现。在政策力度持续加大的作用下，受影响严重的行业现将加快恢复，出现大范围资金链断裂的可能性极小。

多位专家分析认为，2019年物价温和运行有基础。去年底的中央经济工作会议提出要实施“逆周期”的宏观政策。在经济面临下行压力的情况下，逆周期调节有很强的针对性，主要是对冲下行压力，在结构上采取措施。今年以来，已经陆续出台了一系列措施。一方面减税降费、鼓励消费，以提振需求。另一方面，实施定向降准等政策，引导金融机构为民营企业、小微企业提供融资支持，提高流动性。此外，今年供给侧结构性改革的“巩固、增强、提升、畅通”八字方针，也有利于减少无效供给，增加民众需要的商品和服务供给，这将有力地改善供求关系，为价格稳定提供支撑。（本报记者 孔德晨）

2019年，中国在创新事业上展现的智慧让世界为之惊叹。小小芯片大有玄机。今年，以纳米为单位的“天机芯”，引起海内外的关注。8月1日，由清华大学类脑计算研究中心施路平科研团队开发的“天机芯”登上了《自然》杂志封面。“天机芯”是一款新型人工智能芯片，结合了类脑计算和基于计算机科学的人工智能，是首款异构融合类脑芯片。