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添加时间:对冲策略优点在于资金容量大,如果收益稳定可以通过杠杆放大利润,同时最大回撤可以控制在一个很小的范围内。缺点在于受贴水率影响较大,而且震荡市期间股指期货对股票现货头寸的系统风险保护作用有限,对冲策略的实际收益主要依赖股票组合自身的价值。2015年中金所限制股指期货后,对冲策略整体收益情况不乐观。主要是由于流动性恶化导致贴水率过高、股指期货限制导致交易成本大幅上升以及风格切换较大导致超额收益不稳定导致。2015年下半年表现不佳主要是由于市场大跌与股指期货严重受限,2016年期指深度贴水使得对冲策略收益率在低位徘徊,2017年1-5月抱团行情削弱绝对收益,6月以后好转主要是交易策略调整所致。
限制股指期货无法挽救低迷的日本股市,反而使得股指期货市场成交量急剧下滑、日本金融市场吸引力下降。第一,限制股指期货并未挽救低迷的股市,即使1993年推出日经300指数,1995年日经300和日经225指数仍再创新低。第二,大阪交易所的日经225股指期货交易成交量急剧走低,从1991年的日均6万手降至1993年的2万手左右,流动性降低使得股指期货的风险管理和价格发现功能大打折扣,股指期货交易被迫大量转移至海外市场。与此同时,新加坡大力发展日经225股指期货,1993年的日成交量已经变为1990年的四倍。第三,日本金融市场出现“空心化”的苗头,竞争力迅速下降。企业在东京证券交易所上市的企业数量开始减少,而选择在伦敦证券交易所等境外交易所上市,并且由于缺乏风险管理的工具,境外日本公司股票交易活跃。
行前,想到父亲酷爱品茶,专程到重庆市区买了一个“窝窝头(沱茶)”,孝敬父亲。回到家里,父亲捧着“窝窝头”再三端详,看得出他是满心高兴。他把自己烧水冲茶用的洋铁壶洗了又洗,涮了又涮,灌上刚从村里那口深井提上来的“井拔凉”,又找来两块青砖,立起一个火灶,拿着一把大蒲扇,动手烹起茶来。
2.3 我国股指期货市场介绍目前我国股指期货主要有三种,分别是沪深300指数期货(IF)、上证50指数期货(IH)和中证500指数期货(IC)。2010年4月15日,中金所正式推出沪深300指数期货(IF),运行效果良好,此后在2015年4月16日,中金所又推出上证50指数期货(IH)和中证500指数期货(IC)。
427只基金回报率超50%350只净值超“5178高点”《证券日报》记者注意到,投资者胡先生持有的是一只成立于2011年的混合型基金,该基金在今年以来的回报率已经有42.36%。这个回报率水平,在同类型2514只混合型基金中的排名为468名,位居前1/5,而排在前面的400余只基金,在今年以来的回报率更高,持有人获取的回报更加丰厚。
他们认为数是万有之型或相(form),并认为宇宙的实体有二,就是数与无限的空间。一切事物的根本性质和“存在”,是基于无限的空间之形成于算数的具体方式。数是“存在”的有限方面,而空间是“存在”的无限方面。真的“存在”即是两方面的联合,缺一不可。数是自然事物的方式或模范,它预备了“模型”(mould)。无限的空间则供“原料”(raw material)。二者相合而万象生。