525 hm.com

正如我们上文提到的：“非周期性”不等于“反周期性”，后者才是“口红效应”。事实上，中国电影行业的非周期性很容易解释，那就是扰动因素太多，包括但不限于产品周期。2015年，在产品周期上行、资本大量涌入的情况下，电影票房收入出现了49%的惊人增长；2016年，由于票补减少、广电总局明令打击“假票房”，电影票房收入增速又骤然萎缩。在美国，电影市场的供给受到产品周期影响，需求则受到经济周期影响；在中国，连需求都受到了票补、新建影院等一系列复杂因素的影响。

在刚刚过去的一周，有两件事又将中国民族汽车企业的代表——吉利汽车推到舆论的焦点。8月17日，沃尔沃汽车再次传出上市的消息，一天以后的8月18日，马来西亚总理马哈蒂尔造访吉利，在他的见证下，浙江吉利控股集团有限公司与马来西亚宝腾控股签署深化新能源领域战略合作协议书，双方将深化在新能源电气化领域的合作。

高额债务下，高管信心动摇上市后，正荣地产踏上了举债之路。10月31日，正荣地产宣布，公司将发行总额为3亿美元的优先票据，年利率为9.15%，所得款项净额将用于再次拨付现有债项。事实上，自2019年以来，正荣地产已多次进行债务融资，其中美元债务已成为正荣地产最重要的融资渠道之一。除上述融资外，正荣地产还宣布了其它的7项美元融资，总资金19.1亿美元。

还有一个方面值得重视，那就是随着货币政策趋紧、金融监管趋严，受资管新规等一系列监管政策影响，商业银行表外转表内、非标转标不断加快，表内信贷占比进一步上升，银行机构创造派生存款的能力减弱。存款增速放缓，更深一层的原因则是，银行长期实行负利率政策导致普通大众对银行存款不感冒。随着投资理财可选择性增加，大众的投资理财意识不断觉醒，纷纷将资金转往能确保财富保值增值的领域。

其次，服务进出口增速高于世界主要经济体，规模继续保持世界第二位。世界贸易组织数据显示，以美元计，2018年前10个月我国服务进出口增速分别比美国、德国、英国和法国高出11.3、6.7、7.5和8.8个百分点（其他国家尚未发布全年数据）。据此测算，我国全年服务进出口规模将连续5年保持世界第二位。

二是对深化创新驱动发展战略开展专项研究。深交所通过研究进一步深化服务创新驱动发展战略，更好服务科技创新企业高质量发展。今年，深交所对股权激励及员工持股计划、上市公司对外参股投资等问题开展研究，从实践出发深入分析，提出针对性建议，为上级决策提供支持。