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责任编辑：杨群债券研究“微观化” 比拼个券挖掘能力——访长信基金混合债券部总监秦娟⊙陆海晴 记者 吴晓婧 ○编辑 杨刚早上6点，当许多人还在睡梦中的时候，秦娟已经跑步半小时，并听完了一场券商行业电话会议。这样的生活，是她最近的常态。在秦娟看来，依靠简单的宏观研究就能赚钱的时代已经过去了。债券的研究方式正在发生深刻变化，需要将宏观与微观相结合，进行精细化的个券研究。只有这样，才有望获得阿尔法收益。

事实证明这是可行的。去年年初，华为在 P20 上推出了由紫和绿组成的‘极光色’机身，之后华为在 Mate 20 系列的翡冷翠配色中，也为其玻璃机身内加入了特别的雕刻纹路，增强手机带来的视觉感受；iPhone XR 也凭借玻璃机身回归多彩设计；小米甚至还直接将小米 8 透明化。这几款手机的设计都在 2018 年取得不错的口碑。

纲川智介绍，东芝近年来发生了很大的转型，把产业重点转向了基础设施、能源等领域。中国政府的能源政策最近也发生了很大的变化，比如氢能源、混合动力汽车等，在这方面我们东芝也拥有实力，希望能在这方面为中国做出贡献，如果前景好我们也会追加投资。纲川智表示，自贸区新片区提到了要促进新型制造业的发展，上海制造业水平、生产线上机器人的先进程度也很高，上海制造业是非常高效的体系。

可以理解为，这就是一个看光子的激发态怎么爬梯的实验。首先，研究人员将边缘量子比特的光子置为激发态，它会像球一样，结果显示激发态会从一边传递到另一边，这和玻色-哈勃德模型的理论相符合，而实验的结果和仿真计算结果吻合。接着，他们做了第二个实验，将两端对角的两个边缘量子比特光子置为激发态，实验结果显示，两个光子的激发态相互独立地从一端移动到了另一端。最后，他们将一端的两个光子同时置为激发态，并探求这种情况下整个玻色-哈勃德梯子的状态，他们发现此时激发态并没有“传播”下去，而是在一端形成局部化的状态。

14.开展油品质量检查专项行动。2019年10月底前，各地要以物流基地、货运车辆停车场和休息区、油品运输车、施工工地等为重点，集中打击和清理取缔黑加油站点、流动加油车，对不达标的油品追踪溯源，查处劣质油品存储销售集散地和生产加工企业，对有关涉案人员依法追究相关法律责任。

在这样的决策框架下，就哪怕没有定期考核，机构投资者也会要选择业绩持续性最好的板块。因此，在真·价值投资的思路下，业绩持续表现优秀的板块必然会被集中持有。排名机制不管你是公募还是私募还是保险，不管你是相对还是绝对，只要你有公开业绩，那么就一定会有人给你每年排名，甚至季度排名，每月排名。而渠道在进行营销和推广时，毫不犹豫的把资源倾向给排名最高的产品和管理人。而规模又是机构投资者的最重要的指标指标之一。这种排名机制和高考类似，做最好的自己并不足够，必须要在争取行业内尽可能高的排名。