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“在海外成熟市场，一般每家券商都有内部规定，‘买入’‘中性’‘卖出’报告的配比多为4：4：2，在比例上约有20%的报告是‘卖出’。”东吴证券首席经济学家陈李告诉中国证券报记者，海外券商面对的客户有些是对冲基金，如此方可满足客户需求。一位资深卖方分析师介绍，在券商研究所依赖外部评选的时代，券商研究一般只做“买入”推荐，原因在于资金在买入时是涌入的，而一旦给出“卖出”评级，往往交易量较小，只有少数机构可以卖出，无法卖出的机构在评选券商研究所时就不会投票。但在海外市场，“卖出”评级较为常见。未来在A股市场，随着卖方研究的转型，如果分析师认为签约客户的重仓股票估值过高，当然要告诉客户，使其避免损失。让客户保持盈利很重要，建议“卖出”也是券商研究服务的一部分。

每一个引发舆论关注的个案其价值都不仅仅局限于个案。就像奔驰车女车主维权案，之所以一夜之间成为新闻爆款，缘于中国消费者对奔驰车质量的普遍担忧和4S店行业性的店大欺客等诸多问题。然而，当一个具有普遍意义的影响力事件最终被淡化成孤立个案的时候，它就背离了公众最初对公平正义的普遍期待，因而对消费者权益保障，对4S店行业整治，进而对法治进步都不再有更大的意义和价值。

此外，在宽货币到宽信用的传导过程中，我们认为目前的监管政策仍有不少政策层面的因素会制约这种传导。这也是我们一直认为只有中央加杠杆才能有效的带动宽信用。在接下来的一两个季度，关注重点不是货币政策，而是财政政策是否会发力来支撑经济。虽然目前没有看到中央政府增加年内的赤字规模，但由于前面7个月，财政支出增速一直偏慢，在8-9月份地方债快速发行的情况下，我们认为财政支出有可能在接下来的几个月快速回升，并对某些经济领域构成支撑。从今年的财政支出增速的对比来看，今年前7个月的累积支出增速为7.3%，明显低于2016年和2017年同期的13%和14.5%（图35）。虽然下半年没有看到财政名义赤字的扩大，但我们认为实际的赤字是可能会扩大的。2017年，由于土地出让金创新高，政府性基金收支出现了盈余（超过9000亿的盈余），2017年的一般预算收入中从政府性基金收入中拨入了不少资金。这导致2017年的实际财政赤字是30763亿，高于名义赤字的23800亿。今年名义赤字持平于23800亿，但我们认为实际赤字会超过去年的实际赤字水平。因为今年地方政府的卖地收入继续创新高，而且同比大幅增长超过30%（图36），今年政府性基金的收支可能继续是大幅盈余的状态，这意味着今年从政府性基金可以拨入更多的资金到一般预算内，所以今年实际财政赤字规模超过3.2万亿甚至更高是可以期待的。按照我们的测算，由于上半年财政支出增速偏低，那么随着实际赤字的扩大加上下半年地方债发行速度的提升，我们认为随后几个月，财政支出增速将有较为明显的改善。按照我们的模型测算，我们预计下半年财政支出增速的平均水平将达到8.7%，大幅高于过去两年下半年的水平（图37）。因此，今年的财政支出增速与过去两年的前高后低不同，会是前低后高。鉴于财政支出与投资、消费和工业生产都有一定的相关性，未来几个月财政支出增速的提升会局部改善经济数据。这可能也会限制货币政策进一步放松。

二是，整合调动资金、高效撮合交易的能力。因为股价是实时变动的，大宗交易的最佳交易窗口可能稍纵即逝。三是，是否具有资金实力和平台优势。大宗交易其实是有软门槛的，一般最低成交规模在1亿左右，而资金规模越大越容易成交，在价格和交易窗口的谈判中也越具有优势。

一直以来，运营商的用户黏性非常强。用户不愿意轻易更换运营商，因为用得越久的手机号码对用户越重要，联系人、短信、银行卡、天猫、支付宝、微信等各种应用都绑在手机号上，更换运营商就要重新安装各种应用软件、逐个输入相关信息，让用户不胜其烦。根据工信部对号码携带工作的整体部署，天津、海南、江西、湖北、云南五省（市）各运营企业12月起推出新业务受理流程。

责任编辑：郭建澎湃新闻（www.thepaper.cn）从教育部获悉，近日教育部、财政部、国家发展改革委制定印发了《关于高等学校加快“双一流”建设的指导意见》（以下简称《意见》），对加快一流大学和一流学科建设，实现高等教育内涵式发展，全面提高人才培养能力，提升我国高等教育整体水平做出进一步要求。