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（二）行情走势逻辑梳理1、从供需角度看，去库驱动转为供应压力。首先棉花市场在供应端遭遇了增产压力及库存压力的爆发。棉花价格在中国国储去库存初期的时候，即2016年4月份就开始上涨，伴随而来的是库存还未去化合理就出现了连年增产及累库，且累库存包括了除中国外市场库存的累积、国内工商业库存的累积、棉花下游纱、布、服装的累积等几个方面。其次是需求端转弱且伴随了产业链由后向前推进的主动去库存压力。2016年的上涨可以用“否极泰来”形容，但2年多的上涨不仅透支了“去库、需求旺盛及缺口预期”等利好，还催生了超涨行情。在供需基本面上，则是在实现去库的同时却又新增了供需矛盾。因此2018年开启的这波下跌就成了“乐极生悲”的体现。

而10月15日，南京市六合区不动产登记中心证实，只要是有大专学历的外地人，提供南京市居住证和学历证明，单身买房人提供个人身份证和户口本，已婚家庭提供相关婚姻材料，即可在六合不动产登记中心开具购房证明，不需要再提交3年内在南京缴纳社保的记录或24个月个税。

不过中国的产、需间具有超200万吨的差值，这预示着国内中长期看压力是小于国外市场的。带来的影响一方面是国内整体处于去库的节奏里，另一方面影响则是内外价差角度，内外基差走向仍是倾向于给出进口利润的。也即一旦外盘企稳，将带来对内的支撑。3、其他国家

2、供需整体未明显恶化，环比转好，棉价触底反弹。但面对大供应弱需求的背景，大涨基础缺乏。新年度供需将成关键性新驱动因素。关注价格和面积的双向影响以及天气变化。3、棉花产业链方面，目前低价时间尚短，开工低位、终端需求弱、棉花及坯布环节库存较高等利空点仍存。比价方面，对外价差优势和对化纤、粘胶的价差劣势并存，估值角度还未到“完美低价”。

而利润方面，长丝中POY一直较好，FDY近期走弱；瓶片、短纤较为一般，因此现在出现了瓶片和短纤工厂的降负行为，但并未对聚酯整体负荷产生实际影响。故对于PTA需求仍有支撑，现货难言回落。未来若聚酯整体负荷继续下降，如下降4-5%则才会影响PTA现货，并逐步传导至盘面。

由于有严格规定，关于会上讨论细节目前尚无法对外公开，让田士臣印象深刻的是，“海洋大国和弱小海洋国之间的不同立场，体现在《手册》中就是规则的分歧，尤其是新式无人武器系统的海战运用规则以及海战场的划设规则。”各国都很重视参与此次《手册》修订，共有来自21个国家和红十字国际委员会的35名代表参加了这次会议。美国派出了两位在国际上非常知名并经常发声的军队律师参加，分别来自海军战争学院和印太总部。其中一名律师和田士臣聊天时谈到，在回去后要召集400多名美国海军律师和相关盟军海军律师一起讨论该会议的成果文件，开启国内层面征求各方意见的协商进程。此外，英国、法国、日本等国都派出了中校或上校级别的军队行动律师（日本是海上自卫队和国家防务学院）。