三千迷妹
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A股的独立表现，或与12月19日央行创设定向中期借贷便利（TMLF）同时新增再贴现和再贷款1000亿元有关。李云洁认为，TMLF是央行为了解决当前货币政策传导机制不畅的一项努力，这个工具期限和PSL一样长，利率更低，但可以申请的机构面更广，或有效地提升商业银行向小微企业和民营企业贷款的动力，有利于改善今年以来因影子银行收缩而被误伤的民营企业经济，缓解其融资难问题，也有助于社会融资增速的回升。
广发银行网络金融部总经理关铁军广发银行网络金融部总经理关铁军则指出，多家全国性大行都在近两年内不断更新电子银行版本，实现行业内的良性竞争。其中也不断诞生新模式、孕育新能力、构建新体系。如广发银行手机银行已实现从语音搜索到智能语音全局服务的升级。并且一些大行也开始借鉴电商直播营销、流量经营的经验，尝试新型交互服务模式，让过去一些高高在上的服务也能逐渐扎根基层。
据了解，名创优品的快速布局是由于“投资型加盟”模式，也就是说由加盟商承担品牌使用费、门店租金、装修费和首笔铺货的货款，名创优品负责门店营运和员工招聘、商品配送。这种模式使名创优品节省了不少开销。所以直到去年，名创优品才首次引入外部投资。并在同一时间与京东到家达成战略合作。
年末行情到底是防御还是进攻呢？近一个月的机构调研数据透露了玄机，其中硬科技公司是调研重点。股票私募仓位降至年内低点据私募排排网组合大师数据显示，截至11月8日，国内所有规模的股票策略私募机构的平均仓位水平为52.21%，降至2019年以来的最低水平。具体仓位来看，其中34.62%的私募仓位在2~5成之间，34.07%的私募仓位在5~8成之间，仓位超过8成私募仅17.17%，另外还有14.15%的私募仓位低于2成，而百亿级私募的整体仓位也已接近年内低点。这意味着，市场维持箱体震荡的背景下，私募仓位降下来，对于年末做多的“弹药”较为充足。
1.2 注册制与核准制不是非此即彼的关系目前社会对注册制存在误解，认为注册制和核准制是非此即彼的关系。事实上，由于资本市场并非完美的有效市场，注册制与核准制并没有绝对清晰的界限，更多是两者共存相互搭配的。即使资本市场强大的美国，也需要SEC严格审核，存在实质审核的成分，中国香港则是实质审核与信息披露的混合体，中国A股长期实行核准制，但也强调信息披露的重要性。因此，注册制与核准制在审核主体、披露要求、中介责任等的监管总量方面并无重大实质性差别，区别只在于监管分权不同。
风险提示：资本市场改革不及预期目录1 追本溯源“注册制”1.1 何为“注册制”？1.2 注册制与核准制不是非此即彼的关系2 横向比较2.1 审核内容：对“实质性审核”的监管分权2.2 审核程序：核准制重心在监管，注册制重心在市场2.3 配套制度：定价和配售方式的配合
