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文/本报记者温婧王荣辉摄影/本报记者王荣辉责任编辑：覃肄灵来源： XYSTRATEGY★本周对行业的看法没有调整，关注高股息标的的配置机会——9月份以来，以金融地产龙头为代表高股息板块相对收益较为明显。我们此前在9月发布的10月月报《挺进大别山：渐入佳境》、及后续的《挺进大别山：迎难而上》、《挺进大别山：战略乐观》等多篇报告持续提醒高股息板块配置价值开始显现。展望后市，由于国内外流动性环境大概率持续宽松，IFRS9在国内实施，2020年底基本完成国资划转社保工作，资管新规带来的资金入场时的底仓需求，使得低估值高分红板块配置需求持续提升。同时，根据3季度基金持仓情况也可以看出，以金融地产龙头为代表的的高股息板块普遍显著低配。我们根据过去3年的平均股息率及市值在全市场前10%这2个条件，筛选出了“高股息率50”标的组合（见下页）。其中标的数前5的行业分别为：银行（12）、房地产（9）、汽车（6）、电力公用（5）、交通运输（4）。

IMF在报告中表示，风险仍倾向于下行，报告中提到的威胁包括更多贸易关税、金融条件再度收紧、英国无协议脱欧以及中国经济放缓程度超出预期。在主要经济体中，对德国预测的下调幅度最大，目前预计德国经济今年增长1.3%，比去年10月的预测下调0.6个百分点。在推出更严格的汽车排放标准后，消费者需求疲弱、工厂生产疲软是这种转变的原因。

2.2维护和维修服务：指居民或非居民向对方所拥有的货物和设备（如船舶、飞机及其他运输工具）提供的维修和保养工作。贷方记录我国居民向非居民提供的维护和维修服务。借方记录我国居民接受的非居民维护和维修服务。2.3运输：指将人和物体从一地点运送至另一地点的过程以及相关辅助和附属服务，以及邮政和邮递服务。贷方记录居民向非居民提供的国际运输、邮政快递等服务。借方记录居民接受的非居民国际运输、邮政快递等服务。

三是以服务湾区实体经济发展为出发点和落脚点。引入湾区三地保险资金、财政资金，设立“粤港澳大湾区发展基金”，支持湾区中长期项目建设，鼓励设立更多人民币投贷基金，拓宽大湾区区内跨境投融资资金来源和渠道。发展好湾区绿色金融。积极探索跨境资产管理联动合作机制，积极促进大湾区三地金融机构在人民币计价的海外发债、股票、基金等方面的合作。建立大湾区内部保险跨境服务机制。允许港澳居民购买大湾区内地人民币理财产品，在自贸区南沙、前海蛇口、横琴片区内试点允许港澳居民使用闭环账户购买人民币理财产品。切实提升大湾区金融人才跨境流动便利，建立湾区高端金融人才市场，降低港澳人才在湾区内地工作的个人所得税。

Asset Management One驻东京全球固定收益基金经理Akira Takei表示，市场动荡以及对全球经济增长放缓的担忧将导致对美国国债的更多的押注，推动美国10年期国债收益率下跌至1.5％。曾自称为“日本最乐观的公债投资人”的Takei表示，他正在买入5到10年后到期的美国政府债券，因为他押注市场将消化美联储降息的更大可能性。他说，即使没有贸易战，美债收益率也会下降，因为美国去年12月份的加息收紧了金融环境，并损害了经济增长。

三个稳定之后，在整个方案设计的角度去看几个平衡，在投资的方案，大家都知道战略投资者进来之后会拿出来一个投资方案，包括未来的债务重组报告书，投资方案的角度，毋庸置疑是要可行，然后也要科学性和收益性达到统一。但是这个统一，可能从四个维度进行考量会更清晰一些。比如说我们讲现金的偿还和股份支付的平衡，这个过程中分别的比例是多少、是几比几更合适，这个东西要根据每一个案例的不同去考量，既有刚性债务偿还的考量，也有支付进度和支付条件的思考，也会有倡导的五种方案下股份支付的选择，就是未来债转股的调整。也会注重考量不同的债权人的诉求，经营的债权人和金融的债权人，可能各自的诉求是不一样的。如何在大盘子里着力地本着未来去改善经营困境的角度，包括去兼顾不同人的利益也需要在思考中平衡。