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（3）新股上市涨幅：我们以高点回撤10%作为新股卖出的信号，测算2016年、2017年、2018年上市的新股简单平均涨幅，结果分别为252%、183%、172%。考虑到询价机制抬升新股定价、个股质地也存在差异，科创板新股涨幅按A股打3~5折估测，涨幅区间估测为50%~130%。

A股进入牛市初期未来个股走势将逐渐分化，没有业绩支撑的公司会逐步“熄火”甚至进入调整期，而真正基本面优异的行业和公司，估值有望继续抬升。回顾2019年一季度，A股市场的上行源于风险偏好上升带来的估值修复。在上证指数上涨23.93%的背景下，申万28个大类行业二级市场走势无一下跌，其中有20个行业跑赢了市场同期均值。对于二季度乃至全年的市场走势，深圳赛亚资本董事长罗伟冬对《红周刊》记者表示，市场已经转势，未来1~2年大概率会走出震荡向上的趋势。而格雷资产总经理张可兴也基本持类似观点，认为二季度乃至全年市场虽然很难走出如一季度那样磅礴的行情，但市场仍极大可能会长期呈现出慢牛格局。

恒生前海恒扬纯债债券招募说明书显示，该基金在严格控制投资组合风险并保持基金资产良好的流动性的前提下，追求基金资产的稳健增值。具体看，该基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，但不买入股票等资产，也不参与新股申购和新股增发，可转换债券也仅投资可分离交易可转债的纯债部分。另外，该基金不投资可交换债券。

市领导魏小东、崔述强、卢彦一同调研。撰文 ：祁梦竹 陈涛责任编辑：张玉独家|银保监会开展偿付能力、风险管理能力、公司治理、资产负债管理能力评估21世纪经济报道 21财经APP 李致鸿 北京报道7月20日，21世纪经济报道记者独家获悉，银保监会已于近日下发通知，将会开展偿付能力、风险管理能力评估（下称SARMRA）、公司治理评估、资产负债管理能力评估．

大古物流上个月收到税务行政处罚告知书，其可能补缴的税金及罚款合计约为1.03亿元（不含滞纳金）。但西部创业却认为，截至半年报披露之日，税务行政部门尚未就大古物流涉税事项做出最终处理决定，该事项对公司当期或期后损益的影响存在较大不确定性。独董反对半年报

开工季刺激钢铁水泥需求提升随着基建投资增速延续边际改善，二季度基建板块将有相对更为明显的收益空间。4月12日，央行发布了2019年3月金融数据。3月份，M2同比增长8.6%，增速较上月走高0.4%，比去年同期高0.4%。3月份社会融资规模增量为2.86万亿元，预期1.85万亿元，比上年同期多增了1.28万亿元。社融增速超预期原因主要有两个：一是新增人民币贷款放量，3月份新增人民币贷款为1.69万亿元，同比多增5700亿元，环比多增8040亿元；二是3月份地方债发行明显放量，地方政府专项债融资2532亿元，同比多增1870亿元，同比增速达到80%。