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添加时间:3、替代融资方式除银行贷款,发行人还会有其他替代融资方式,包括信托、融资租赁、产业基金,以及定增等权益类融资。非标融资成本虽然很高,但较为灵活;权益融资成本低,而且还没有还本压力,只是审批流程过长,有可能摊薄大股东权益,负面效用也很多。替代融资方式虽各有缺陷,较于债券也有其优势,当债券成本过高,发行人可能会考虑替代方式。
2.简单理念的不简单坚守上一本书《投资中最简单的事》收集的文章很多写于2013年之前,当时正处于一个一些中小市值公司漫天讲故事的大环境。回头看4年过去了,资本市场发生了较大的变化,那些当初被投资者追捧的、讲述各种令人眼花缭乱“概念”的公司,大多没有兑现当初的“承诺”,反而是一些当时不受市场待见、生意模式简单、踏踏实实做事的企业,这几年在市场的巨幅波动中股价屡创新高,这也再次印证了价值投资才是时间的朋友。
关于公司“皮糙肉厚”,“肉厚”说明它是个好生意,挣钱不辛苦。好生意很简单,ROE、净利润比较高,经济好的时候公司很好,经济坏的时候波动性相对较小,所以“肉厚”比较好理解。更难理解的是“皮糙”,老子的一句话是“金玉满堂,莫之能守”,如果都是黄金和珠宝在庭院中,肯定要高宅大院,“皮糙”的特点就是护城河必须很深、很宽,最好每年还能加深加宽。如何判断公司有没有先发优势?要么有网络效应,要么有规模效应,要么转化成本很高,要么有独到专利、独占资源或独有牌照,有这些条件才叫“皮糙”。“皮糙肉厚”的公司中国真的非常少。
谈及中国股权市场的未来发展,李阳认为,行业未来几年内洗牌是不可回避的,“前几年取得私募基金管理人牌照的较多,很多圈外人都往里挤,目前就是一个出清的阶段。对于股权私募来说,具备综合素质的考量挺关键的,募、投、研、管、退等环节都很重要,有短板的投资机构未来比较难生存”。
但棘手的还在后边。打拳和乱抡分清楚了,问题是哪个拳法更高明?哪个拳师水平高?打拳还好说,二话不说一通拳脚,谁趴下就谁输。但书法这东西,都是拿毛笔写汉字,高下怎么分?这也是很多人疑惑的地方。很多书法作品看起来很好看,为什么专业人士就说很俗气,还到处都是毛病。有些作品怎么看都丑,为什么却是书法史中的经典?
发展窘境待解实际上,云投生态的经营业绩也不尽如人意。在公司2017年巨亏约4.05亿元的情形下,云投生态2018年上半年还面临着预亏的窘境。业绩不振也导致公司股票在二级市场上表现不佳,截至6月27日收盘,公司股价报收7.13元/股,公司市值仅约为13亿元。