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资金赎回不断冲击着规模达到3万亿美元的对冲基金。近年来，对冲基金行业一直受到平庸的业绩表现以及基金清盘的困扰，一些对冲基金考虑到年底的赎回，也做好了清盘基金的准备。值得注意的是，美国股市刚刚经历了2011年以来最差的一个月，对冲基金今年业绩惨淡，包括选股、宏观策略等许多对冲基金表现都不太好。今年10月，对冲基金行业整体业绩下跌了3%，今年以来为亏损1.7%。

毋庸置疑的是，在佣金费率已降至成本价附近之际，证券经纪业务、尤其是零售经纪业务转型成为行业迫在眉睫的话题。责任编辑：张恒五月投资策略：修复之路中信证券本文为中信证券市场研究部信投顾团队出品的第81期“信·策略”。丨观点回顾丨回顾4月，我们认为上证3000点附近应是年内的底部区域，市场迎来战略建仓期，建议投资者均衡配置、逐步布局。

中泰证券广东分公司下达的这一考核制度，也引发了同业热议。“如果不要求资产，一个月刷几百个空户不是问题，以前也有券商这么做。”有经纪业务负责人称，这类开户考核，应该已做出有效户和空户的评估与考量，不然大把空户并非实质增量。“发力增加新增户无可厚非，不少证券公司这几年收入变动和交易量正相关，但与客户资产增长的正相关并不明显，说到底还是以公司或者考核为中心，不是以客户为中心。”一位大型券商零售部负责人表示。

高通大发洋财很多分析师都预计，苹果公司补缴所有特许权使用费将使得高通增加数十亿美元的额外收入。穆迪分析师理查德•莱恩（Richard Lane）在一封电子邮件中表示，除了未来的特许权使用费收入，“高通公司还可能获得约80亿美元的追加特许权使用费的大部分，是该公司利润增加的另一个推动力”。

叠加考虑3月底、4月底两次国务院常务会议新增确定的全年合计4600多亿元的减税措施，以及4月中下旬央行全面降准释放了约4000亿元的增量资金，我们认为当前的宏观政策组合已转向为“扩内需、稳信用、松货币、宽财政”。因此，尽管3月以来的部分经济金融数据弱于预期，但在政策略有转向的背景下，市场对未来宏观经济基本面的预期仍有望实质改善。而4月30日公布的4月份PMI数据也好于预期，我们预计工业增速等月度经济指标将迎来环比改善。

此外，瑞郎兑美元再度走软，周四稍早曾触及16个月高位的0.961瑞郎。美国周一将瑞士列入汇率操国观察名单，分析师称，这可能会阻碍瑞士央行（SNB）干预汇市，限制瑞郎进一步升值的空间。从技术上来看，美指周四回调在97.05之上受到支持，反弹在97.40之下遇阻，收盘在97.32，意味着美元短线反弹后有可能保持回调的走势。如果美指今天反弹在97.45之下遇阻，后市回调的目标将会指向97.15—96.95。今天美指短线阻力在97.40—97.45，短线重要阻力97.50—97.55。今天美指短线支持在97.15—97.20，短线重要支持在96.95—97.00。