佩人插法

2010年3月28日，瑞典哥德堡，中国浙江吉利控股集团有限公司董事长李书福，与美国福特汽车公司首席财务官刘易斯·布思，郑重地在一份协议书上签下了各自的名字。当宣称汽车是轮子加沙发的李书福收购沃尔沃时，几乎所有人都在等着看笑话。结果，沃尔沃起死回生，销量盈利连年走高，让不少人惊掉了下巴。

香港自身实体经济吸纳能力有限，超发的货币进入房地产和股票市场，2008年以来香港的房价持续攀升。持续攀升的资产价格进一步吸引了外资流入，进入“外资流入→投放基础货币→货币超发→资产价格上涨→外资流入”的正反馈。而当前持续升值的美元开始让美元回流，同时，由于香港利率水平提升过慢，导致大量套利资金，使得港币兑美元持续贬值至7.85的弱方保证水平，金管局入市干预，买入港币释放美元，导致外汇储备减少，基础货币投放减少，利率开始攀升，则资产价格承压。

上述会议中郑栅洁重点强调了人才的重要性，“人才是效益最高的投入，政府其它支出要精简节约，但人才经费一定要优先保证”，“只要是把优质科教资源放在宁波的，我们一定要放远眼光算大账，不能把算盘打得太精”。澎湃新闻注意到，此后在包括宁波市委经济工作会议、市委首次人才工作述职评议会及会见外国专家人才团队等多个公开场合，郑栅洁均强调了人才的重要性：人才资源是战略资源、第一资源，是事关城市经济社会发展的大事要事，必须摆上战略位置。

放在这样的背景下，当我们看到社融增量增速大幅负增长，同时生产却还不错的时候，也就没有什么好奇怪的。投资需求的下滑终将传导至工业生产。下半年，中国经济将会再次面临下行的压力。基于凯恩斯主义的信贷周期论对于指导资产价格有着重要的意义。例如房价，房地产价格是一种货币现象，每当政府决定“稳增长”时，货币政策都会边际宽松，地产政策也会相应放松，理性的选择是购入房产。因此，每当社融增速大幅放量上行时，居民购房需求也是同时攀升，需求短期爆发而房屋供给刚性，房价必然上涨。因此，中国房价也存在三年半的周期，每隔三年半就有一次良好的买点。当然，当我们的投资领先指标下行时，房价会面临“滞涨”甚至是下滑。

部分高端仿制药将受益于政策红利。目前已经有四批仿制药一致性评价的品种落地，第四批（2018年5月22日）通过品种数为31种，部分高端仿制药公司将会受益于政策红利。2017年化药创新药注册申请数量为399件，相比2016年上升66.2%。（2）自主创新（集成电路国产替代等）和数据流量需求高涨将保障TMT行业业绩的持续性。

载通　　（00062）　　20.60元　　　上升1.48%港铁公司（00066）　　46.30元　　　下跌1.70%长江基建（01038）　　54.40元　　　上升0.18%港灯　　（02638）　　　7.60元　　　上升0.80%------------------------------