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第三个均衡，股票的预期回报率，必须要高于债券的预期回报率，还要高于现金利息回报率。这三点之间的关系如果出现了变化，就会有相关的风险溢价。在这里有两大政策工具：第一个就是货币政策，和利率相关的，比如有紧缩的货币政策，短期的利率上升，就会导致预期回报上升，使得整个现金流发生一定变化。在这之后还有财政政策，指的是政府决定通过税收和支出等等方面的变化造成一系列经济影响。

飞天诚信、奥马电器受油价上涨及对亚洲糖产区干旱天气的担忧推动，本周五外盘ICE原糖期货迎来大幅反弹上涨，ICE原糖期货10月合约收涨0.46美分，涨幅达4.0%，报收每磅11.89美分。国内方面，广西白糖现货价更是从6月初5265元/吨涨至5465元/吨，两个月上涨200元/吨。国内外供需偏紧，或带来糖价反转。

以市值管理、股权激励为回购目的的占比少，对A股市场提振作用有限2008年以来上市公司公布股票回购预案的家数呈逐年上升趋势：2012年公布股票回购计划预案的上市公司仅47家，而2018年以来（截至7.11），公布股票回购预案的家数就已创2008年以来新高，达到640家。上市公司进行股票回购行为大多发生在A股低迷或下跌时期，但由于当前我国进行股票回购的目的大多是进行股权激励注销，以市值管理、实施股权激励为目的的上市公司占比相对较少，所以我们认为当前较多的股票回购行为对A股市场的提振作用相对有限。

会前，举行了第三批学校美育改革发展备忘录签署仪式。田学军代表教育部分别与山西、湖南、广西、海南、贵州、云南、西藏、青海、宁夏、新疆等10个省（区）和新疆生产建设兵团签署学校美育改革发展备忘录。至此，教育部与31个省（区、市）和新疆生产建设兵团备忘录的签署工作全部完成，开创性地构建了中央部门和地方政府协同推进学校美育改革发展的有效机制。

值得注意的是，受周一“北水”净流出影响，7月北向资金重回净流出。Wind统计显示，7月份以来，北向资金净流出规模15.69亿元，其中：沪股通净流出规模22.89亿元，深股通净流入规模7.20亿元。机构、主力资金单日净流出逾450亿Wind数据梳理显示，周一沪深两市机构、主力资金（以下合并称“主力资金”）净流出逾450亿元，单日净流出规模创5月20日以来新高。其中，净流入575家，净流出3034家。

督察组分析，安徽省林业部门作为安徽扬子鳄国家级自然保护区的行政主管部门和直接管理单位，没有深刻汲取甘肃祁连山国家级自然保护区生态环境问题教训，失职失责，不作为、乱作为，长期遮掩隐瞒侵占保护区问题，致使保护区内大片林地被毁，扬子鳄栖息地破坏严重。泾县党委、政府在党的十八大以后，继续在保护区内违规搞开发建设，也多次隐瞒侵占保护区的问题，保护区被侵占问题一直得不到解决。