9u有你有我足矣

中国证券报本报记者陈莹莹银行理财子公司筹备进展备受关注，开业后入市投资策略引人遐想。对此，中信银行资产管理业务中心总裁李国峰在接受中国证券报记者独家专访时表示，在一系列政策红利下，理财子公司前景光明，也面临差异化定位任重道远等一系列挑战。理财子公司业务的开展面临流动性风险、市场风险、信用风险、合规风险、声誉风险和操作风险等。

根据“新课纲”安排，高一历史课讲授“台湾史”，岛内舆论批评民进党借教科书大肆宣扬其“台独”史观和“台独”主张。记者看到，市面上的“台湾史”课本虽有多个版本，但“台独”面目大同小异，“去中国”“去中华文化”内容充斥其中，“台湾地位未定论”“一边一国”“两国论”的鼓吹极为露骨。

国家统计局社科文司副调研员张启龙指出：“在四个分领域、不同方面的全部21个指标中，有19个指标比上年是有所提高的，表明了各个创新主体的创新活力竞相迸发，创新体系建设也是日益完善，创新作为我国发展的第一动力的这种支撑和引领的作用也更加凸显出来。创新能力不断提升，为我们推动高质量发展提供了一种强大的动力。”

未来怎么看？1）高违约风险债券存量下降。对信用风险较高的债券进行统计，从总量来看，尚未违约的高风险信用债余额及主体数量同比下降；从结构来看，尚未违约的民企债券余额及发债主体数量同比有所减少。2）融资环境整体改善但结构分化。宽信用政策效果逐步显现，融资环境好转。从2019年前三个月的社融数据来看，企业中长期贷款有所改善，社融增速企稳。19年一季度社融规模相比于去年同期多增23440亿元，其中非标融资同比多增1941亿元，企业债券融资同比多增3848亿元，总体来看债券和信贷融资有所改善。去年11月以来低信用等级主体净融资状况有所好转，但就主体性质来看，民企的融资状况仍待改善。信用资质最差的那部分民企并没有因为政策转向而受益。3）信用风险偏好分化。从数量角度来看，低信用等级主体净融资状况较去年同期提高，而民企仍待改善；从价格角度来看，等级利差呈波动下行趋势，但AA-与AAA等级间利差仍在256BP的历史高位。均意味着对于弱资质主体的信用风险偏好仍待提高。4）低等级利差短期难降。民企整体信用风险将受益于盈利改善和政策抒困而降低，单纯因为再融资接续不上而违约的状况会就绪改善，但最差的那部分民企违约风险仍高。资管规模增量与15-16年不可同日而语，且还面临2020年过渡期结束的压力，而经历了18年的违约潮后，市场对民企信心恢复也需要一段时间，因而，低等级信用债（尤其是民企债）信用利差短期或难降低，而在宽信用背景下，也很难进一步走扩，或将维持高位震荡。

有意思的是，中远海集团为中集集团的第二大股东。一俟中远海发接触胜狮，则中集集团自然成为本次收购行为的重大利益攸关方。30岁胜狮出售引发的故事航运界的人没有想到，张松声——这位胜狮母公司新加坡太平船务的掌舵人，最先出售的不是太平船务，而是胜狮。

1．一季度违约情况回顾1.1新增违约主体仍多截至2019年4月18日，19年新增违约主体共20家，其中一季度新增18家。一季度违约债券共54只，共涉及债券约309亿元。简单年化来看，2019年新增违约主体约80家，而18年仅有45家。1.2民企信用债违约率继续升高