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四、金融周期下半场去杠杆的新机遇根据上文的分析，新增债务净融入和经济增长是从正负两个方向导致杠杆率变动的主要因素。从历史数据来看，社融（主要是债务融资）增速同名义或实际GDP增速存在正相关关系，为了促进经济增长，需要融资加杠杆以扩大内需。由于资本的边际报酬递减，经济产出增长无法同加杠杆投资建立线性对应关系，从而导致分母的增长慢于分子，杠杆率逐步攀升。2017年社融增速同经济增速变动出现背离，体现为社融增速波动下降，名义GDP增速较快回升，实际GDP增速稳重略升，从而促使当年宏观杠杆率企稳。这种背离部分由于供给侧改革所带来的价格上涨，更深层次的原因可能在于经济增长的动能转换。改革开放前三十多年，依托要素投入增加拉动经济发展，高储蓄、高投资的大建设模式为中国经济增长提供了重要动能，房地产与基建成为国内经济周期的决定性变量。随着资源约束加剧、经济效率下滑、债务风险累积，意味着依靠大规模投资驱动经济高速增长的时代已趋于尾声。后工业化时代中国经济从大向强的转变，需要依托战略性新兴产业和高新技术，以市场为导向，以技术、应用和模式创新为内核的新型经济形态[11]。

二是李胤某某系松德智慧装备股份有限公司（简称智慧松德）拟发行股份购买资产这一内幕信息的知情人。在内幕信息敏感期内，陈汉腾与李胤某某存在联络接触，陈汉腾控制使用本人证券账户买入“智慧松德”134，100股，获利约34.9万元。陈汉腾的上述行为违反了《证券法》第73条、第76条规定，依据《证券法》第202条规定，证监会决定对陈汉腾没收违法所得约34.9万元，并处以约104.8万元罚款。

6家上市平台谁主沉浮？27日晚间，武汉邮科院旗下的烽火通信、光迅科技、理工光科、长江通信，电信科研院旗下的*ST大唐、高鸿股份等均发布了集团公司实施重组的提示性公告。各家公司均表示，该事项不涉及公司的重大资产重组，亦不会影响公司的正常生产经营活动；本次重组后，国务院国资委作为公司实际控制人不会发生变化。

因此，日本在改善中日两国关系上存在矛盾的心理：一方面希望改善，一方面又希望按照日美同盟外交基轴旋转乾坤。中国领导人目前基于时间节点、外交战略和局势变化做出相应安排，既是要回应日本推动双方会晤的姿态，也是基于目前局势中出现了某些中方的战略部署需求。不过实际上，改善两国关系始终都是中方的积极选项。

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而美国的波士顿病人同样是移植骨髓治疗淋巴瘤和艾滋病，但因为供者不拥有CCR5Δ32基因突变，所以患者不久就发现体内的HIV死灰复燃。显然，这样的疗法除了比较昂贵（一般都是数十万美元），还需要运气。即供者与患者（受者）的人类白细胞表面抗原（HLA）配型要基本吻合，同时供者需要拥有CCR5Δ32基因突变。