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当然，洋河股份或许还可以用历史业绩的高基数作为解释。白酒上市公司2012年之后都遭遇了营收、利润的下降，洋河股份同样如此，但降幅较小。纵使如此，公司的经销商从2015年年底的7000多家增长到2018年的近1万家，增长幅度超过40%。在全国化布局完成的基础上，经销商的大幅增加意味着公司营销网络深度大大加强，可从收入结果看，没有了之前的辉煌表现。即经销商数量增加的边际效用在下降。

责任编辑：张迪新华社合肥1月28日电（记者姜刚）“今年每个人分红520元，比去年高了170元。”75岁的大包干带头人关友江乐呵呵地说，“村里这几年的发展越来越好，老百姓领到的分红一年比一年多，这是实打实的获得感啊。”28日下午，小岗村2018年度集体经济股份合作社分红大会在安徽小岗干部学院举行。关友江和其他大包干带头人一起，手拿着《凤阳县小溪河镇小岗村集体资产股权证》，领到集体经济收益股权分红。

更为重要的是，上述58只个股中，截至目前，有31只个股最新动态市盈率均低于30倍，华侨城A（4.83倍）、苏宁易购（4.89倍）、三钢闽光（5.04倍）、金融街（6.28倍）、鞍钢股份（10.38倍）、潍柴动力（10.45倍）、宁波银行（11.97倍）、常熟银行（12.97倍）、TCL集团（13.24倍）、泛海控股（13.67倍）和利亚德（14.77倍）等11只个股最新动态市盈率均不足15倍，具有较强的安全边际和投资潜力，值得关注。

改革提速，“长牛”稳步前进。1）资本市场制度改革在进一步，创业板上市要求松绑，注册制扩大试验范围箭在弦上，更多优秀企业有望登陆资本市场。国家重视、动能转换、降低杠杆等客观需求和现实，让资本市场制度建设正在完善，这有利于中长期A股估值中枢逐步上移，推动“长牛”成长。2）衍生品工具增多，ETF期权、股指期权扩容，让投资者拥有更多对冲工具，股市波动率有望下降，夏普比率提高，有利于保险、养老金等“长钱”入场，抵御风险、稳健增值。同时，衍生品工具的丰富，有利于全球资金持续配置A股，有利于MSCI在审核2020年提高纳入A股比例时，起到积极作用。

省外收入匀速增加？日前，贵州茅台（600519.SH）股价冲破千元，成为公司的又一个高光时刻。2019年二季度以来，贵州茅台已经不知道有多少次刷新股价高点了，站上千元是一个最佳的注脚。实际上，不止是贵州茅台，一线白酒中的五粮液（000858.SZ）和泸州老窖（000568.SZ）、二线代表古井贡酒（000596.SZ）和山西汾酒（600809.SH）的股价在近期也都一次又一次刷新上市以来的新高。

这也是为何，今年2月5日德国金属工业工会（IG Metall）以92%的赞成投票率支持蒂森克虏伯与塔塔整合钢铁业务。能够取得德国金属工业工会压倒性的支持，“这是一个很了不起的成就。”赫辛根说。2017年9月20日，欧洲钢铁行业排名第二和第三的蒂森克虏伯和塔塔签署了建立合资公司的备忘录。