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责任编辑：陈永乐来源：陈果A股策略政策曙光乍现，备战“成长突围”！安信策略2018.06.20正文市场点评：近期市场大幅调整，我们认为当前风险偏好可能已经降至阶段性低点，部分前期担忧的风险因素正在逐步被市场所消化；另外一方面，伴随着政策微调，流动性预期有望边际改善，市场环境趋向缓和。市场整体正在构筑阶段性底部，结构性行情展开的曙光已现。未来无论贸易摩擦走向如何，补短板将是下半年政策的重点。伴随着流动性预期和创业板盈利的边际改善，叠加降成本、补短板政策的推进，创业板指数有望引领市场突出重围。行业重点关注军工、新能源汽车、云计算、电子、创新药等。

美国11月纽约联储制造业指数为2.9，预期为6，前值为4。美联储周五公布的数据显示，10月制造业产值下降0.6%，9月下降0.5%。扣除汽车产量下降7.1%、创出1月来最大降幅的影响后，制造业产值下降幅度放缓至0.1%，与前月跌幅一致。这份数据表明，美国10月制造业产值出现六个月来最大幅度的下降，因通用汽车（GM）工人罢工影响到汽车产量，且其他制造商仍持续受到贸易摩擦带来的压力。

搭配670处理器的运存也升级到了8GB，而存储空间也直接上了128GB，可以看到8+128GB是未来手机的主流趋势了。我们先来看个简单的跑分，用安兔兔跑出154860分和骁龙660处理器相比有小幅提升，但GPU方面优势就很明显了，在玩大型游戏时会更流畅。

长浪潮之一：“金融开放+经济增质”形成红利共振，打造可持续吸引力虽然近期国际资本大举撤离中国市场，但是放眼长远，中国经济金融对国际资本的两大核心吸引力依然稳固。一方面，得益于金融开放的扩大，国际资本对中国市场的配置比重将继续逐步“补课”，最终与中国经济的全球地位相匹配，从而释放存量吸引力。这将表现为MSCI、富时罗素等国际主流指标体系逐步扩大对中国市场的纳入比例，引导外资被动流向中国市场。

【条款分析】本次可转债发行期限6年，票息为递进式（0.5%，0.8%，1.2%，2.0%，2.5%，3.5%），到期回售价为115元（含最后一期利息）。主体评级为AA-，转债评级为AA-，按照6年AA-中债企业债 YTM 7.30%计算，纯债价值为79.53元，YTM为3.45%。发行6个月后进入转股期，初始转股价19.93元，6月5日收盘价为19.81元，初始平价99.40元。条款方面，15/30+85%的下修条款，15/30+130%的有条件赎回条款，30/30+70%的回售条款。可转债潜在稀释比率约为18.25%。

那时的万达，的确有着天时、地利、人和。“万达”这个词，那时也不只是一家公司，而是一支纵横捭阖的王者之师。他们所杀入的领域，从商管、电影，到文旅、体育，央企国企都胆寒。那两年，万达在全球疯狂买入资产。北京文华酒店几乎天天都在开发布会。员工多得万达总部B座都坐不下了，很多部门不得不搬到后面的公寓楼。