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商品投资的市场，过去在市场上所有看到不同的投资渠道，除了说期货是一个很直接的投资之外，我们会发现，很多投资人没办法直接参与期货投资的。比如刚刚有提到，有一些大的养老金，大的政府基金，或者受制于投资的限制，是不能直接进入期货市场或者衍生品市场，他可以通过不同的渠道来投，比如用公募基金，共同基金来投，或者是用对冲基金，有的可以投资到一些结构性票据，或者是单立帐户，这些是不同渠道，每一个不同的渠道都有不同的限制，有一些相对来讲成本会比较高，这是我们在市场上常看到的一些方式。如果说我们提到目前最热门的投资工具ETF，ETF本身是在交易所挂牌上市，它大部分都是最终指数和最终市场某一个商品的价格，被动式管理的结果导致通常来讲它的管理成本相对来讲比较低，它的投资组合透明度又高，那流动性又好的情况下，越来越多的用ETF的形式来参与投资市场。虽然是说是用ETF这样的一个投资工具，可是它还是用不同的方式来做：有些是在早期，直接投资ETF不是很盛行，很多基金公司采取直接投资商品期货，或者，选择一些这类商品的提供者或商品生产公司的这些股票来当做一篮子工具，这些是上市公司的表现，跟实际他的商品价格可能还是会有点出入。

最近我们发现有一个最新的方法，假设我们现在选的期货合约12个月才会到期，就会发现，如果我长期持有这个ETF的话，可能没有问题，可是问题是，我在下一个12个月里面，可能价格的波动可能很高，特别是市场周期越来越短，这个有时候展期太长时间不能反映目前现货的一个价格。所以在最新的一个指数设计方案，就是把整个这个期间分散开，我不选最近也不选最远，是在中间平均的一个日期合约做，这个做法就是把市场上比较活跃，认可度最高，比较多元追踪的商品期货的指数挑选出来，把它变成一个指数中的指数，可能是三分之一或四分之一，选出来4只还是3只，之后做这个指数展期就不会是一个时间点，而是分散在这一期间里面。这样出来的结果就发现，这深蓝色是其中一个指数，指数的效果其实比我们想象中好很多，它可以避免到，如果这个商品期货价格（英文），你就不会受它影响，也不会因为只选了一点中间市场上的波动而错失掉它的机会。深蓝色表现的结果，其实比我们想象中的好很多，这是另外一种分散展期的指数运作的一个方法。这个指数出来之后，它跟标准的指数的分配是非常类似的一个结果，因为展期不一样，达到比较低的成本，然后比较高的回报的效应。最后讲一下使用指数和期货合约复制ETF的结构。通常是有两块的，一块就是直接买指数期货来做ETF，基金要管理里面的抵押品，要变成基金还是要有抵押品在里面。另外一个就是欧洲比较常见的一个策略，就是券商或者是期货公司提供给我这个指数的报酬率，用短期票据跟他做一个交换的工作，这是欧洲比较常见的一个ETF结构的策略。

依据比亚迪业已公布的产品计划，今年下半年将有多款重磅车型陆续上市，包括全新一代宋（燃油版、插混版和纯电版）、秦Pro（燃油版、插混版和纯电版）、全新一代唐（纯电版）等。这些车型均采用“Dragon Face”家族设计语言，并搭载DiLink智能网联系统，或将带动比亚迪汽车销量大幅攀升。

据其在2017年定下的目标，中海要在2020年实现4000亿港元的销售目标和保持30%的毛利率的盈利能力，因此补充弹粮是当务之急。颜建国拿地任务尽管掌门人颜建国一直强调净利润率才是中海的终极目标，然而没有规模的高利润更多是外强中干，不可持续。用马云的话来说，没有规模性和持久性的盈利，那不叫模式，只能叫商业活动。

40年的改革发展证明，希望的田野开放而普惠，唯有深耕才能把握良机。今天，中国又迎来了“两个一百年”发展的历史交汇期，迎来了全面建成小康社会的决胜阶段，也开启了科技强国的崭新征程，蓬勃兴起的信息产业正成长为推动经济社会向好发展的数字经济大潮，一个全面覆盖政务、产业与民生服务的新型互联网产业已深耕待春来。

11、网络文学：网络文学用户规模达到3.33亿截至2016年12月，网络文学用户规模达到3.33亿，较去年底增加3645万，占网民总体的45.6%，其中手机网络文学用户规模为3.04亿，较去年底增加4469万，占手机网民的43.7%。12、网络视频：会员付费收入表现出强劲增长趋势